炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t 原标题 突发！新城控股被下调评级\n 来历 地产八卦 \n 11月22
炒股就看金麒麟分析师研报，威望，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题时机！\t\t 原标题 突发！新城控股被下调评级\n 来历 地产八卦 \n 11月22日，标普将新城开展控股有限公司（Seazen Group Limited，简称“新城开展”，01030.HK）和其子公司新城控股集团股份有限公司（Seazen Holdings Co．，Ltd，简称“新城控股”，601155.SH）的长时间发行人信誉评级从“BB”下调至“BB-”。一起将新城控股的未归还高档无典当收据的长时间发行评级从“BB-”下调至“B+”。\n 对新城开展的负面展望反映了该公司的出售和流动性在未来12个月或许继续恶化的危险，且其杠杆率将继续上升。\n 因为出售疲柔和现金干涸，新城开展的流动性缓冲进一步收窄，因而标普下调其评级。因为购房者心情疲软，该公司在2022年前10个月的出售额同比下降约47%。\n 标普估量2022年剩余时间的出售将进一步疲软，全年合同出售总额将到达1190亿至1210亿元人民币，与2021年比较下降47%至49%。\n 因为新城开展在较低线城市的敞口、萎缩的可出售资源和土储，2023年该公司的出售或许会坚持疲软。\n 与此一起，为归还债款，在2022年第三季度新城开展耗费了约100亿元人民币的现金，进一步加大了其流动性缓冲的压力。依据上述要素，标普已将对该公司流动性的评价从“足够”调整为“稍有缺乏（less than adequate）”。\n 与债权人坚持杰出联系，并依据新政策入选为政府支撑的民营房企之一，将是缓解新城开展再融资危险的要害。到2022年9月30日，银行和其他非银行金融机构融资别离占公司总债款的57%和7%左右。鉴于国内房地产职业继续疲软，信任公司或许会要求新城开展提早归还债款。随后新城开展将需求使用内部资源有序地减少债款。新城控股在2022年第三季度使用了新的运营资金告贷，该公司的有息债款或减少了60亿元人民币。\n 尽管如此，新城开展是为数不多的将获益于中国人民银行和中国银行稳妥监督管理委员会推出的“金融16条”办法，并取得更多金融机构支撑的民营房企之一。\n 新城开展计划在其150亿元人民币的发行额度下发行20亿元人民币的中期收据，这是新推出的“第二支箭”（估量可供给约2500亿元人民币的资金），即第二批信誉担保债券。依据这些新的支撑办法，实践发行的规划和期限将是缓解新城开展再融资危险的要害。\n 新城开展的无产权担负商业物业出资组合可为其供给资金支撑。该公司在2022年第三季度提取运营资金告贷方面发明了杰出的记载。在此期间，该公司提取了约30亿元人民币。\n 新城开展仍有超越50个吾悦广场购物中心，未质押价值为400-500亿元人民币，到2022年9月30日其总债款约为840亿元人民币。这一比率是受评房企中最高的之一。标普估量上述物业至少能够供给150亿元人民币的额定融资。该公司还于本年9月发行了10亿元人民币的中期收据，质押了旗下部分吾悦广场商场。\n 对新城开展的负面展望反映出该公司的流动性缓冲或许进一步收窄的危险。\n 这或许是因为未来12个月的出售额下降和现金损耗的状况超出标普预期。\n 在出售额和利润率不断下降的状况下，新城开展的杠杆率也或许上升。但是，标普估量该公司将具有安稳的租金收入，并从其商业物业取得融资支撑，以部分缓解上述危险，并在2022年剩余时间和2023年处理债款会集到期问题。\n 新城控股的评级和展望将与新城开展的评级和展望同步。\n 假如呈现以下状况，标普或许下调新城开展的评级：\n 该公司的流动性进一步削弱。这或许是因为合同出售大幅下滑、任何融资途径的再融资受阻，或许信任告贷或其他告贷的债款归还晋级。现金的很多耗费或融资本钱的急剧上升或许预示着这种恶化。\n 因为利润率和入账营收进一步下滑，该公司的杠杆率进一步恶化。未来12个月，EBITDA利息覆盖率降至2.0倍以下，或许债款与EBITDA之比从6倍大幅削弱，均标明其流动性恶化。\n 假如新城开展的流动性改进到足够的水平，标普或许会将展望调整为安稳。这或许是因为：经过合同出售和安稳的租金收入带来令人满意的现金流入，以及经过质押现有购物中心取得新的融资。\n 与此一起，新城开展的出售额和利润率好于标普的预期，EBITDA利息覆盖率坚持在2.0倍以上，债款与EBITDA比率降至6倍以下，租金收入增加安稳。\n ESG信誉目标：E-3、S-2、G-3\t\t\t\t\n\n\n炒股开户享福利，入金抽188元红包，100%中奖！\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n\t\t\t\n海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP\n\n\n\t\t\t\n\t\t\t\n责任编辑：王涵